3月28日，深圳传音控股股份有限公司（688036.SH，下称“传音控股”）发布2025年年度评释。财报清晰，传音控股全年已毕商业收入655.91亿元，同比降4.5%；包摄于上市公司鼓吹的净利润25.81亿元，同比大幅下滑53.49%，盈利边界濒临“腰斩”。
在事迹承压的配景下，传音控股抛出了一份占净利润四成的分成有狡计。公司拟向全体鼓吹每10股派发现款红利9元（含税），筹谋拟派发现款红利10.36亿元（含税），占过去归母净利润的比例为40.15%。
存储加价资本高企致利润“失血”
“非洲手机之王”仍是防守着弘远的销售鸠合与出货边界。
财报数据清晰，2025年传音控股手机全体出货量约1.69亿部。其主要产物线TECNO、itel和Infinix三大品牌在狡计区域仍是保捏较高的商场渗入率。据公告败露，传音在非洲、巴基斯坦、孟加拉国等新兴智高手机商场的占有率均位列第一，稳住了中枢区域的基本盘。
但边界上风并未能成功转机为利润增量。单季度财务数据清晰，2025年第四季度，传音控股商业收入为160.48亿元，但单季净利润仅为4.32亿元，扣除非频繁性损益后的净利润更低至2.41亿元，单季利润率遭到挤压。
穿透超53%的利润降幅，上游元器件加价与下流商场竞争加重，是传音控股刻下边临的两大中枢制肘。
传音控股在年报中直言，净利下滑主要受商场竞争及供应链资本影响。十分是存储等元器件价钱的大幅高涨，平直推高了公司的产物资本，导致商业收入和毛利率双双下跌。关于遥远主打极致性价比、深耕下千里商场的传音而言，将上游供应链的资本压力向末端破钞者转嫁的难度极大。
外部资本高企的同期，乐鱼里面用度的加多进一步压缩了盈利空间。财报指出，为进步手机用户的末端体验及产物竞争力，公司捏续加大研发插足；同期，为应付强烈的商场博弈，公司加大了商场斥地及品牌宣传实践力度，最终导致年内研发用度与销售用度均较上年同期出现彰着增长。
大鼓吹套现逾18亿
在主业盈利承压的另一面，传音控股鼓吹层面在大皆减捏。
左证公开败露数据，2025年9月，传音控股的控股鼓吹深圳市传音投资有限公司实施了减捏当作。本次转让价钱为81.81元/股，转让数目达2280.7万股，单次套现款额高达18.66亿元。
这次大批转让共蛊惑了20家投资机构接盘，锁依期为6个月。其中，兴证环球基金处分有限公司认购金额最高，达8.32亿元；瑞世东谈主寿保障有限包袱公司认购3亿元；国泰海通证券、富国基金、广发基金等机构亦斥资千万至上亿元不等参与认购。
关系词，陪同事迹的回落，传音控股在二级市时局临估值重估。为止最新收盘日，传音控股股价报56.89元/股，总市值约655亿元。对比前年9月81.81元的转让价，账面跌幅超30%。这意味着，其时参与高位接盘的兴证环球基金等多家机构，现在均濒临账面浮亏。
总体而言，凭借1.69亿部的弘远体量，传音仍是在环球新兴商场构筑了坚固的边界壁垒。但在破钞电子硬件资本波动的周期内，奈何应付供应链加价冲击并在高性价比的基调上解围盈利瓶颈，将是其将来必须破解的中枢命题。
采写：南皆·湾财社记者 严兆鑫乐鱼
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