本文起首：时间周报 作家：王晨婷
2026 年第一季度 GDP 数据将于 4 月 16 日珍惜公布 。
官方数据尚未公布，但详细已公布的 1-2 月事济主见及市集分析， 巨额预测以为一季度 GDP 增速将面临全年增长地方区间（4.5%-5%）的上沿，即 5% 足下 。时间周报记者详细了 9 家机构的预测值，平均值为 4.9%。
1-2 月的经济数据好于市集预期，但部分受到了春节时分变动的影响，使得 3 月数据可能被压低。但合座来看，一季度收场开门红并无太大问题。
各机构关于一季度 GDP 的预测（数据起首：各机构研报）
机构预测在 4.5%-5% 之间在时间周报记者收用的 9 家机构中，有 6 家给出了一季度 GDP 增长 5% 足下的预测，另有 3 家预测略低于 5%，但均高于 4.5%。
粤开证券首席经济学家罗志恒以为，一季度中国经济收场精良开局，预测同比增长 5% 足下。经济有劲起步，主要受益于宏不雅战略效应流露、灵验需求改善。
举例，财政资金靠前投放，基建投资大幅增长，相沿固定金钱投资正增长。Wind 数据炫夸，一季度新增专项债累计刊行 1.16 万亿元，同比增长 20.8%；财政开销也赫然加速，1-2 月一般各人预算和政府性基金预算开销同比分袂增长 3.6% 和 16%，两本预算开销之和同比增长 6.6%。
相应地，1-2 月基建投资同比增长 11.4%，较客岁全年加速 10.8 个百分点，拉动一皆投资增长 3 个百分点。
值得把稳的是，一季度经济运行节拍和经济数据受到"春节错月"身分的赫然扰动。本年春节偏晚，导致"节前赶工 - 春节停工 - 节后复工"周期合座后移，时候性地推高了 1-2 月同比数据，3 月数据则可能被反向压低。
华创证券、申万宏源等机构也给出 5% 足下的预测。华创证券以为，详细看，探讨到 1-2 月事济动能对应的月度 GDP 增速已在 5.1% 足下，3 月坐褥动能闲适短期出口受外部影响可控，预测一季度 GDP 增速有望在 5% 隔邻、收场开门红。
民银商议以为，预测一季度 GDP 同比增长 5.0% 足下，较客岁四季度的 4.5% 有所反弹。若 3 月工业、销耗和处功绩强于预期，试验效果也不摒除略高于 5.0% 的可能。
（图源：图虫创意）
对比 1-2 月和客岁的数据，不错发现一些变化。从坐褥端看，1-2 月，天下限制以上工业增多值同比增长 6.3%，较客岁全年加速 0.4 个百分点；同时处功绩坐褥指数同比增长 5.2%，较客岁全年回落 0.3 个百分点。
从需求端看，前 2 个月我国货品营业相差口同比增长 18.3%，其中出口增长 19.2%，大幅高于客岁全年和客岁同时；内需开辟相对调养，1 至 2 月，社会销耗品零卖总数同比增长 2.8%，低于客岁全年。投资方面，1 至 2 月固定金钱投资同比增长 1.8%，较客岁全年的 -3.8% 大幅反弹。
总体来看，销耗调养还原、投资趋稳，出口延续景气。不外，也有一些机构关于一季度 GDP 的预测略低于 5%。
凭据北大汇丰智库测算，预测一季度 GDP 增速为 4.8%，限制以上的工业增多值增速为 6.5%，社零增速为 3%，相对较弱，固投增速为 1.9%，出口增速为 16.2%，朝上预期。与 2025 年四季度比拟，leyu主要经济主见都有回升，这是比较好的风景，预测全年呈"出口亮眼、工业坐褥强、内需弱"花样。
野村证券则将一季度 GDP 同比增速预测从此前的 4.1% 上调至 4.5%，与客岁四季度持平。主要鉴于强劲的出口知道以及为投资下滑放缓而前置的财政战略提拔。
尽管进行了上调，但野村证券以为经济尚未委果复苏。前两个月好于预期的经济步履数据在很猛进度上由不成持续身分激动，尤其是春节时点的非凡性，预测改日几个月主要经济步履主见将有所走弱。
固投增速有望升迁
3 月的 CPI 和 PPI 数据依然发布。3 月份，春节长假后销耗需求季节性回落，住户销耗价钱指数（CPI）环比下落 0.7%，同比高涨 1.0%。受国际大量商品价钱快速上行、国里面分行业供需关连改善等身分影响，工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）由降转涨，环比高涨 1.0%，同比高涨 0.5%。
这将推高一季度口头 GDP。客岁四季度的 GDP 试验增速为 4.5%，但口头增速仅 3.9%。受 PPI 回升提振，市集预测一季度口头 GDP 也有望赫然回升至 4.9% 足下。
3 月 PPI 同比由负转涨（图源：国度统计局官网）
从具体拉动经济的三驾马车来看，出口方面，1-2 月出口知道尤其亮眼，同比增长 21.8%（按好意思元计）。不外 3 月出口增速或有下落。
华创证券预测，3 月出口增速或在 6.7% 隔邻。3 月高频数据炫夸，口岸完成集装箱蒙眬量同比高涨 6.3% 足下，货品蒙眬量同比下落 2.3%，较 2 月有所放缓。参考国外，韩国 3 月出口同比增长 48%、越南同比增长 21%，炫夸 3 月全球营业总需求受到地缘身分的扰动相对可控。但由于客岁 3 月的高基数影响，可能带来本年 3 月读数下行。
其他几家机构关于 3 月出口的预测也在 6%-8% 足下。
社零方面，石油及有关成品价钱高涨，成为社零数据的主要拉动项，但春节后住户劳动销耗需求季节性回落亦然一大影响。民生银行首席经济学家温彬预测，3 月社零总数增速由 2.8% 回落至 2.0% 足下。
北京大学汇丰商学院院长王鹏飞也提到，社零增速中价钱的作用自客岁 11 月驱动赫然升迁，数目增速仍处于低位。本年前两个月，社零增速为 2.8%，其中，数目增长 1.3%，价钱增长 1.5%。需要一提的是，价钱对社零增速的孝顺自 2025 年 11 月以来朝上 45%，数目增速低于畴前两年的绝大巨额时分。
固投方面增速或有所回升，高于 1-2 月的 1.8%。春节之后施工自若还原，换取各地全力激动紧要形式开工复工抢握开门红，3 月土木匠程建筑业商务步履指数较上月升幅赫然，升至 55% 以上。资金起首方面，本年以来用于形式投资的新增专项债靠前刊行，相沿基建增长动能。
此外，温彬分析，在盈利开辟、开辟更新战略提拔和高端制造膨大带动下，制造业投资有望连续小幅回升，但探讨到外部扰动上升、行业分化仍存，预测 3 月制造业投资累计同比或小幅回升至 3.5% 足下。房地产开发投资预测有所收窄。
（图源：图虫创意）
总体来看，一季度收场开门红无虞，但改日走势会如何？
粤开证券预测，二季度 GDP 同比增长 4.8% 足下，较一季度有所放缓。一季度受益于"十五五"开局之年战略靠前发力、地方紧要形式聚积开工、"史上最长春节假期"等身分，经济收场精良开局。但插足二季度，跟着上述脉冲效应自若消退，经济运即将更多讲究内纯真能驱动，换取外部环境扰动增多，增速或出现调养回落。
从全年维度看leyu体育，粤开证券以为二季度可能出现的蓦地放缓并不虞味着趋势性走弱，更多是季节性节拍治愈、战略效应切换、外部省略情冲击的平素体现。
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